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　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《南方全球精选配置证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　2012年一季度全球市场整体表现良好，MSCI全球市场指数上涨11.55%，MSCI新兴市场上涨14.06%，MSCI中国指数上涨9.90%，大宗商品市场和企业、高收益债券市场也普遍呈现正收益。风险资产的表现良好主要受强劲宏观经济数据和上升市场预期的交互作用影响，尽管企业实际盈利实际上是略微低于市场预期的。随着欧洲央行两轮长期债融资计划的实施以及希腊债务危机获得阶段性解决，欧债危机演变为银行和流动性危机的可能性基本消失。好比一个癌症病人躲过了一次心肌梗塞。这对投资者的信心有极大的提振作用。美国的各项经济数据显示了其GDP增长正在加速，远好于去年年底市场悲观的预期。新兴市场令人失望的经济数据反而促发了对出台刺激政策的预期，进而成为市场的上涨因素。其中，中国通胀数据回落，但短期压力尚存，货币政策已从上一年度的紧缩转向宽松，整体流动性得到改善，但信贷需求疲软正成为更大的制约因素，7.5%的GDP增长目标设定则显示了未来经济增长从速度驱动向质量驱动过渡的长期趋势。巴西、土耳其经济回落较快，进入了减息周期。在全球量化宽松的背景下，投资者需要关注通胀风险的进一步上升。

　　展望二季度，本基金维持年初以来对市场在大区间里震荡的判断。考虑到1）欧洲主权债务和银行危机的潜在风险尚存，欧洲经济仍处于衰退期；2）美国经济虽然已经显现复苏迹象，但受自身面临的财政去杠杆化压力与欧洲经济拖累的影响，未来复苏的动力存在不确定性；3）出口型国家受欧美终端消费疲软的影响仍然会面临挑战与考验；4）中国在经济增模式转型的背景下，经济增速将持续放缓等不确定性，都将影响二季度市场走向。而整体市场处于震荡区间的上端将会加大市场在二季度经历盘整期的可能性，目前估值内隐含的风险溢价和市场波动将持续保持高位，本基金将从投资组合的结构着手，加强对地区和行业的灵活配置，坚持自上而下的行业选择和自下而上的个股选择，谨慎勤勉、恪尽职守，为投资者追求稳定持续的当期收益。

　　在成熟市场和新兴市场中根据不同国家和地区经济发展及证券市场的发展变化对资产进行国家及区域配置，在不同国家的配置比例上采用“全球资产配置量化”模型进行配置和调整。由于短期市场会受到一些非理性或者非基本面因素的影响而产生波动，基金经理将根据对不同因素的研究与判断，对基金投资组合进行调整，以降低投资组合的投资风险。本基金的大部分资产将投资于ETF基金、股票型基金和在香港市场投资于公开发行、上市的股票。利用定量和定性的方式筛选基金，在香港市场的选股策略的主要标准：