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　　上周五（8月8日）央行开展买断式逆回购操作，资金面维持宽松，7天资金利率小幅下行，当日央行净投放6960亿元。本周央行连续多日净回笼，资金利率边际小幅上行，但整体仍维持低位。本周一央行大额净回笼，不过银行间流动性扰动因素较少，资金价格整体变动不大，当日央行净回笼4328亿元。本周二银行间流动性变化不大，资金价格持稳，当日央行净回笼461亿元。本周三银行间流动维持宽松态势，主要资金价格低位持稳，央行当日净回笼200亿元。本周四资金面维持宽松，当日央行净回笼320亿元。本周四（8月14日）相较于上周五，DR001上行1bp收于1.32%，DR007上行2bp至 1.44%。

　　海外方面，美国7月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.8%，前值升2.7%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.3%。季调后核心CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.2%；未季调核心CPI同比升3.1%，预期升3.0%，前值升2.9%。美国7月海关关税收入280亿美元，创历史新高，同比飙升273%。但关税收入创新高并没能阻止特朗普政府预算赤字的扩大，美国2025财年前十个月预算赤字达1.63万亿美元，扣除日历差异后，7月预算赤字为2910亿美元，比去年同期增长10%。美国财长贝森特猜测美联储本可以在6月、7月降息；（美联储）有50个基点降息的可能，可能会连续进行一系列降息操作；目前美联储的利率应该再下调150至175个基点；美联储利率具有限制性；对美联储9月会议感到乐观；美联储开支没有受到监督；在考虑从私营部门招募相关人才来担任美联储的职务；不会支持停止发布就业报告；如果数据准确美联储可能提前降息。

　　国内方面，央行公布2025年7月金融数据。2025年7月人民币贷款减少500亿元，同比多减3100亿元；7月社会融资增量11600亿元，同比多增3893亿元；7月M1同比增速为5.6%，M2同比增速为8.8%。7月金融数据总体偏弱，尽管政府部门融资保持高位，不过私人部门融资需求不足，尤其是新增贷款转负，企业中长期贷款明显减少，金融数据显示实体需求尚待增强。7月以来股票市场表现较强，加上“反内卷”背景下部分商品价格上涨，债券市场受到一定拖累，不过这些都没有改变经济基本面格局，对债券市场更多只是短期扰动。考虑后续经济下行压力可能更多体现，我们预计货币政策或将加快放松，基本面和流动性仍指向利率下行，短端仍有较大下行空间。

　　四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

　　五、【博时中债0-3年国开行债券交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。