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　　关于嘉实基金管理公司内部“地震”的报道是其一。6月12日，根据总经理洪磊的提议，嘉实基金管理公司以公司的名义，提请中国证监会审查公司董事王少华的任职资格。过了三天，嘉实基金管理公司召开董事会，王少华获董事长马庆泉授权主持会议，通过了罢免总经理洪磊的决议。这起风波在有关新闻媒体及本刊2000年7月号刊出，揭示了嘉实基金内部关于投资理念的长期争论；争论的焦点，就是证券投资基金究竟应当进行长期分散化投资，还是进行重仓短期炒作？

　　由于在此次“内斗”的前后与新闻界颇多接触并披露出部分基金的运作内情，洪磊受到证券业内的诸多抨击，被认为坏了“行规”。然而，就在洪磊备受指责颇显孤立之时，另一位职位要高得多的权威人士在全局的意义上发表了更为尖锐的谈线日，在全国人大关于《投资基金法》起草的工作会议上，全国人大常委会副委员长成思危言辞激烈地抨击了证券投资基金操作中的违法、违规行为，指出“目前我国证券投资基金有一种不好的倾向，就是几家基金联合操纵几只股票，最后把老百姓给套牢”。成思危素被称为“风险投资之父”。上述措辞严厉的指责在次日《中国证券报》头版头条刊出，中小投资者闻之大为震动，而众多证券投资基金则深表不满。

　　公众舆论对于证券投资基金的质疑还在继续。8月14日，《中国证券报》发表了中国社科院金融研究中心投资基金课题组的一份长篇专题报告，题为“四问证券投资基金”。该文的执笔人与课题主持人是著名金融专家王国刚博士。文章提出四大具有根本性的问题“证券基金本身具有稳定股市的功能吗？”“证券基金本身具有分散股市风险的功能吗？”“证券基金的投资收益一定高于股民投资的平均收益吗？”“发展机构投资者就是发展证券基金吗？”专题研究给出的答案全部是否定的。

　　在近几年对于证券投资基金的一片赞颂声中，这三次“负面报道”虽然规模并不很大，但产生的震动却相当深远。中国证券市场上众多具有机构背景的“消息灵通人士”完全明白，针对基金业的批评之音并非无的放矢，其背后还有关于证券投资基金大规模违规、违法操作的更充分的调查结果在说话。在一个不很小的圈子里，人们不约而同地传述着同一个话题：上海证券交易所监察部的一位监管人员有一份对证券投资基金操作进行跟踪研究的报告。这份报告最近经某种渠道摘要报送到国务院高层，引起极大重视，中国证监会已开始严密关注证券投资基金的运作……

　　该报告由两份文件组成，主要内容是通过对国内10家基金管理公司旗下的22家证券投资基金在上海证券市场上大宗股票交易的汇总记录的跟踪，分析证券投资基金在市场上的操作行为。第一份题为《基金行为分析》，完成于1999年12月；第二份题为《基金风格及其评价》，完成于2000年5月。报告客观、详实地记载并分析了1999年8月9日至2000年4月28日期间证券投资基金的操作行为，大量违规、违法操作的事实昭然其中。

　　1997年11月，国务院发布《证券投资基金管理暂行办法》后，中国证券市场热情洋溢地迎来了“新基金时代”。1998年3月底，金泰、开元两只新基金正式问世，是为新时代之新起点。此后至年底，共有5只基金登场,6家基金管理公司相继成立。到1999年，被认为具有“稳定市场”之效的新基金更获得加速发展，5月有第二批5家基金问世,4家基金管理公司加盟；6月，由一家基金管理公司管理两只基金的“一拖二”办法开始实行,到年底便有9只基金诞生。

　　需要说明的是，这份报告主要记载了22家证券投资基金在上交所的交易状况，其跟踪研究期为1999年8月9日至2000年4月28日的9个月。报告执笔人在当时完稿时认为，因为这一期间沪市经历了一个“V”字形反转行情，并且已经突破了历史最高位，因此通过对基金在此阶段的行为分析，可以基本反映基金的操作风格。此外，因为在此期间沪市的走势要明显强于深市，而且在成交量上也占有一定优势，研究结果应该反映基金投资的一般特点。