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　　常年亏损致使深向科技出现流动性危机，甚至资不抵债。截至2025年6月30日，公司流动负债净额为20.92亿元，负债净额为16.19亿元。其中流动性负债主要有以按公允价值计入损益的金融负债21.91亿元，银行借款7.42亿元和贸易及其他应付款项23.8亿元，且结合未审计的2025年9月底数据来看仍处于上涨趋势。公司截至2025年6月底现金及现金等价物余额仅为5.93亿元，受限制银行结余为8.48亿元。

　　除研发投入耗费大量资金外，资金流动紧张还可能与深向科技供应商和客户双双较为集中有关系。公司供应商主要包括卡车定制合作伙伴以及电芯、汽车电子等设备商。2023年、2024年及2025年上半年，公司前五大供应商的采购额占比为88.1%、92.3%和83.1%，公司向单一最大供应商的采购额占比为63.8%、61.0%和42.0%。客户主要面向用车企业，同期公司前五大客户收入占比为82.5%、50.7%和51.4%，单一最大客户的收入贡献度分别为34.8%、25.7%和17.1%。

　　结合乘用车的发展历史来看，新能源重卡行业具备一定想象空间。灼识咨询资料显示，制约中国公路货运市场因素主要有：一是高碳排放，车碳排放占中国碳总排放的10%，而公路货运碳排放占该等车辆相关排放85%以上。二是高使用成本压缩行业利润空间，燃油成本占公路货运企业总支出的30%至40%，再加上车辆维护、人工成本等因素，行业平均利润率不足10%。三是安全问题，不足公路车辆总数10%的货运车辆造成近25%的公路交通。

　　即便如此，深向科技能否率先“冲线”仍要打上问号。深向科技的先发优势在于专业人员资深经验，自研三电技术，与大厂百度的合作基础以及高研发投入等。但同时面临诸多压力，比如亏损和资金流动困境，供应商和大客户依赖，产品单一，以及未来大厂进入带来的空间挤压等。深向科技需要依靠先发优势尽快构建自身护城河，早日降低成本扭亏为盈实现正循环，如果仅靠外部市场输血，迟早会使投资者和消费者失去耐心，成为“被拍在沙滩上的前浪”。