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　　与此同时，公开股票市场的结构性变化，正引发人们对主要股指集中度的担忧。当前标普500指数前十大成分股市值占比达40%，创下现代历史之最。[4]这些公司高度相关，在市场动荡时期同步波动，[5]因而加大了被动投资者的潜在风险。当权重股同步波动时，投资者赖以分散风险的策略将失效。[6]相比之下，私募股权与大盘股的历史相关系数通常维持在0.6至0.7之间，显著偏低。[7]这种低相关性意味着，配置私募股权有助于平滑整体股权波动性，在提升回报的同时对冲风险。

　　以上仅为示意性说明，基于黑石对截至2025年6月30日旗下旗舰企业并购基金投资获利的评估。为确定价值创造的来源，黑石通过对比收购期与当期/退出期关键财务指标进行分析，进而估算企业收益中归因于盈利增长、估值倍数扩张和自由现金流创造的部分。对缺乏重要运营或财务历史记录的投资，价值创造归因基于黑石对客观与主观因素的综合估算。黑石管理或发起的投资过往业绩不保证未来成功。黑石无法保证其未来的基金能实现同等或类似业绩，也无法保证待推进或未来计划推进的项目会按预期落地，甚至无法保证此类项目会开展。