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　　长城基金管理有限公司是经中国证监会批准设立的第15家基金管理公司，由长城证券有限责任公司（40％）、东方证券股份有限公司（15％）、西北证券有限责任公司（15％）、北方国际信托投资股份有限公司（15％）、中原信托投资有限公司（15％）于2001年12月27日共同出资设立，当时注册资本为壹亿元人民币。2007年5月21日，经中国证监会批准，公司完成股权结构调整，现有股东为长城证券有限责任公司（47.059%）、东方证券股份有限公司（17.647%）、长城品牌优选股票型证券投资基金 2009 年年度报告摘要 - 6 -

　　北方国际信托股份有限公司（17.647%）和中原信托有限公司（17.647%）。2007年10月12日，经中国证监会批准，将注册资本增加至壹亿伍仟万元人民币。公司经营范围是基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务。截止本报告期末，公司管理的基金有封闭式基金：久嘉证券投资基金；开放式基金：长城久富核心成长股票型证券投资基金（LOF）、长城久恒平衡型证券投资基金、长城久泰中信标普300指数证券投资基金、长城货币市场证券投资基金、长城消费增值股票型证券投资基金、长城安心回报混合型证券投资基金、长城品牌优选股票型证券投资基金、长城稳健增利债券型证券投资基金、长城双动力股票型证券投资基金和长城景气行业龙头灵活配置混合型证券投资基金。

　　杨毅平 首席策略分析师，本基金的基金经理 2007年08月06日 - 16年 男，中国籍，中国人民大学区域经济专业，经济学硕士。曾任职于中国太平洋保险公司深圳分公司证券营业部，君安资产管理公司投资部，中国太平洋保险公司深圳分公司资金运用部，嘉实基金管理有限公司投资部，任副总监、基金经理，鹏华基金管理有限公司基金管理部，任总监、基金经理。 杨毅平先生曾于2002年3月22日－2003年1月24日任嘉实基金管理有限公司基金泰和基金经理；2003年4月25日－2005年2月26日任鹏华基金管理有限公司鹏华行业成长证券投资基金基金经理。2006年1月进入长城基金管理有限公司，任职首席策略分析师；2006年2月25日至2007年4月11日任长城久恒平衡型证券投资基金基金经理；自2006年8月22日至2008年5月15日任长城安心回报混合型证券投资基金基金经理。

　　在2008年年报中，我们明确指出，2008年末中国A股市场的估值已经具有足够的安全边际，市场实际上已包含了投资者对宏观经济过度悲观的预期，在流动性逐渐充裕和上市公司盈利预期逐步明朗和稳定后，结构性的获利机会将悄然而至，在2008年10月和11月初，市场的主要系统性风险已经释放，最困难的时候已经过去，对部分蓝筹股而言，结构性的牛市已经开始了，2009年中国证券市场的风险将主要体现为非系统性风险。在报告期内，重点配置了业绩预期向好，估值较低的大市值股票，并且大部分时间都保持较高的股票持仓，坚定持股，只是在2月中旬少量减仓，2月下旬回补，在7月底减仓，8月中下旬回补，股票换手率维持在较低水平，获得了相对较好的投资回报，但在行业配置及对市场风格类资产转换的把握上，还有许多值得改进之处。 长城品牌优选股票型证券投资基金 2009 年年度报告摘要 - 8 -

　　2009年，沪深300指数上涨了95.03％，本基金净值在报告期内也上涨了73.94%。在同类可比基金中，处于中上水平。但全年操作也有许多值得反思的地方，如在第二季度的一大投资主题是通胀预期，相关资产，如煤炭，地产表现良好，但我们在这类板块上配置不足，在8月以后，稳定类和消费类资产如食品饮料，医药，汽车，家电等表现超强，但我们在这些行业上的配置较低，或过早减持，导致本基金在8月，11月和12月表现明显落后于同行。但从某种角度考虑，今年这些大市值股票当时表现不好，不一定是坏事，因为这可以为以后的基金净值的增长积蓄更多的能量。

　　在全球一系列刺激经济政策频出的背景下，世界经济出现了明显的企稳和复苏的迹象，中国经济在下半年的强劲增长，进一步增强了投资者的信心。市场对中国2010年是否会出现明显的通胀存在较大分歧，我们认为，由于欧美等经济体经济复苏的基础并不牢固，能源和原材料等大宗商品的价格难以出现大幅上涨，在国内很多加工制造业产能严重过剩的背景下，恶性的通胀产生的基础并不存在。至于货币政策，2009年实际上是过度宽松，2010年将有所收紧，变为真正意义上的适度宽松，但市场的流动性仍较为充裕。这些因素都利于证券市场继续保持活跃。但2010年市场的扩容压力巨大，主板和创业板的IPO，再融资，大小非减持等，将使得市场流通股大增，从而压低全市场的估值水平。2010年将是一个特别的年份，这一年市场真正进入全流通时代，在投资者一片看好声中，个股的分化和风险都将远远大于多数投资者的预期，二八现象或将再现，部分中小股票高估值的泡沫或将破灭。美元走势，通胀指数，股指期货等不确定因素都将对股市产生巨大影响，控制个股风险可能是我们在2010年的主要任务。

　　熟练掌握，对没有市价的投资品种的估值方法在其专业领域提供专业意见。基金经理及研究员凭借其丰富的专业技能和对市场产品的长期深入的跟踪研究，对没有市价的投资品种综合宏观经济、行业发展、及个股状况等各方面因数，从价值投资的角度进行理论分析，并根据分析的结果向基金估值委员会建议应采用的估值方法及合理的估值区间。金融工程人员根据基金估值委员会提出的多种估值方法预案，利用金融工程研究体系各种经济基础数据和数量化工具，针对不同的估值方法及估值模型进行演算，为估值委员会寻找公允的、操作性较强的估值方法提供数理依据。监察稽核人员对估值委员会做出的决议进行合规性审查，对估值委员提交的基金估值信息披露文件进行合规性审查。

　　长城品牌优选股票型证券投资基金（以下简称本基金）系由长城基金管理有限公司发起，经中国证券监督管理委员会（中国证监会）证监基金字[2007]193号文《关于同意长城品牌优选股票型证券投资基金募集的批复》核准，由长城基金管理有限公司作为发起人向社会公开发行募集，基金合同于2007年8月6日正式生效，本基金首次设立募集的规模为11,385,317,950.44份基金份额。本基金为契约型开放式，存续期限不定。基金管理人为长城基金管理有限公司，注册登记机构为长城基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司（中国建设银行）。

　　本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行并上市交易的公司股票、债券、权证、资产支持证券以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的股票投资主要集中在具有优势品牌并有成长空间的企业、有潜力成为优势品牌的企业及品牌延伸型企业等三类具备品牌优势的上市公司，投资于具备品牌优势的上市公司的比例不低于本基金股票资产的80%。本基金的业绩比较基准为：75%×中信标普300指数收益率+25%×同业存款利率。

　　本财务报表系按照中国财政部2006年2月颁布的《企业会计准则-基本准则》和38项具体会计准则、其后颁布的应用指南、解释以及其他相关规定（以下合称企业会计准则）编制，并按照中国证券业协会制定的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会制定的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》、《关于证券投资基金执行估值业务及份额净值计价有关事项的通知》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第2号《年度报告的内容与格式》、《证券投资基金信息披露编报规则》第3号《会计报表附注的编制及披露》和《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号》及其他中国证监会颁布的相关规定进行具体会计核算和信息披露。

　　1、基金管理人重大人事变动 经长城基金管理有限公司股东会2009年第一次会议审议决议，由张志红担任公司董事，杨平不再担任公司董事。长城基金管理有限公司股东会2009年第三次会议审议并批准叶烨担任公司董事，赵玉华不再担任公司董事。长城基金管理有限公司股东会2009年第四次会议审议并批准张静担任公司职工监事，韩刚不再担任公司职工监事。 2、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 本报告期，基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。