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　　“若将2000年1月至2025年1月(共25年)的收益率进行对比，一个由50%黄金(伦敦金)和50%原油(布伦特原油)组成的商品投资组合累计上涨675%，超越了同期标普500全收益指数(含股息再投资)的涨幅。” 中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)基金经理顾凡丁表示，“另外，我们回测了标普500指数在不同时期回撤情况与 ‘50%黄金(伦敦金)和50%原油(布伦特原油)’的大宗商品组合回测对比数据，可以看到，大宗商品(黄金+原油)与美股具备显著的‘危机对冲韧性’，在标普500指数7次重大回撤(跌幅超10%)中，除了2020年2-3月，其余6次大宗商品组合均实现正收益或表现显著好于标普500指数，尤其在地缘冲突或系统性危机中表现突出(如1998年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫破裂、2008年次贷危机、2022年俄乌事件等)。”

　　顾凡丁表示，随着美元信用不断降低、地缘局势变数增大，叠加美联储降息周期等因素的影响，黄金长期配置价值值得关注；对于以原油为代表的周期类商品，在不同经济周期下的弹性和表现差异可能非常大，其在特定经济周期中的弹性也值得关注。“本轮美股和大宗商品资产的表现，主要受到市场对美国经济陷入滞胀和衰退的担忧。而随着海外扰动因素的不确定性进一步加大，滞胀风险或继续不断受到市场关注，大宗商品配置价值也或随之不断显现。”